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OKEx首席执行官JayHao:为什么熊市需要永续合约?

在很多人的眼里,熊市是合约的朋友。前不久,同时拥有现货和合约交易服务的数字资产交易所OKEx又传来消息,在经过一段时间的虚拟盘测试之后,永续合约服务本月19日正式上线了。

OKEx首席执行官JayHao:为什么熊市需要永续合约?

在很多人的眼里,熊市是合约的朋友。

前不久,同时拥有现货和合约交易服务的数字资产交易所OKEx又传来消息,在经过一段时间的虚拟盘测试之后,永续合约服务本月19日正式上线了。

熊市里最为直接的“症状”就是现货交易无利可图,因此能够实现熊市盈利的合约交易,在这个时候往往会成为部分投资者的首选。但是由于传统的交割合约在时间上不具有较强灵活性,而且投资形式单一,被很多投资者诟病已久。

“没有交割日期、永不到期、可以避免定点爆仓等特征”,事实证明,OKEx选择在这个时候上线永续合约服务,在漫漫熊市中一石激起了千层浪……

永不交割意味着什么?

永续合约作为数字资产的衍生品之一,与我们比较熟悉的交割合约可以算得上“一母同胞”。在永续合约推出之前,利用交割合约进行交易是唯一的选择,同时又伴随着一些无法克服的痛点。

众所周知,交割合约的交割期限一般分为本周、下周和季度,并以周五为时间节点进行交割,合约单会在周五当天进行自动平仓。这也就意味着,在进行交割这个时间节点之后,所有合约单将会被自动“结算”,而此后的行情波动,不再会对收益产生影响,这对部分投资者造成了一定程度上的困扰。

“永续合约与交割合约的核心区别就在于没有交割的日期。”OKEx首席执行官JayHao在接受采访时说道。这也在一定程度上道出了永续合约的核心含义:顾名思义,永续合约就是永久续约,没有交割且高效稳定。

JayHao接着说道,因为没有交割的日期,所以永续合约需要通过“资金费用机制”来让合约价格锚定现货价格,同时设置了每12个小时进行一次结算收益,所以很大程度上永续合约的价格会紧贴现货。

在很多业界投资者看来,这一设置在最大程度上实现了交易的灵活性,将自由选择权交还给了用户。特别是长线投资和套期保值的投资者,不必再为调仓换合约而苦恼,并能节省一部分交易成本,包括手续费或合约价差等。更重要的是,在保证灵活的基础上实现了稳定交易,紧贴现货价格有效避免了价格的巨大波动。

据了解,OKEx永续合约在诸如资金费率、梯度保证金等细节上进行了长达半年的研究与推敲,“这些都是在设计之初进行反复推敲的出的结论。”JayHao的回答也印证了这一点。

实际上,无论是交割合约还是永续合约,二者各具优势与特征,可以分别满足专业投资者对于不同时间维度的对冲及套保需求。从某种角度来看,永续合约的出现,并不是对传统交割合约的取代,更重要的意义是对于投资者而言,改变了单一投资工具的困境,二者相互补充,使选择更加多样化。

降低风险的内在“机理”

与合约交易相伴而生的有两个名词—杠杆与爆仓,投资者如果多空走势判断失误时,造成的损失也会跟着杠杆倍数成倍增长,这时候就可能会出现爆仓。永续合约的设置机制,将在很大程度上缓解异常价格引起的爆仓问题。

实际上,爆仓的机制源自于传统的股票、期货、期权等,并不是一诺独有。在很多传统经济学专家看来,爆仓是在所有带杠杆金融工具的一个非常重要的风控工具,如果没有爆仓机制, 交易双方的利益是没有办法得到保障的。

JayHao在采访中表示,永续合约是数字资产衍生品市场的一个创新,类似于一个保证金现货市场,因此它的交易价格接近于标的参考指数价格。

此外,OKEx永续合约还设置了自动减仓体系,系统并不会将所有仓位马上送到市场里进行平仓。相反,系统会先从已爆仓仓位里,取出一部份先平仓,以减少对市场的冲击。

实际上,即便是发生了爆仓且金额巨大,基于永续合约的普通用户也不会面临太大的风险。原因在于分摊只会对盈利用户的持仓盈利进行平摊, 并不需要用户再拿额外的帀来填补穿仓损失。

“我们看分摊机制更像一种保险制度,当平台出现大额穿仓时,市场参与者如果是赚钱的,需要以部份盈余交保险金。以避免重大的市场系统性风险。一般来说,普通用户只在盈利的时候受到影响。我们也在优化我们的风控,已取得很好的成果。”JayHao说道。

“头部效应”下的持续领跑优势

早自2013年6月以来,796交易所便率先开发合约交易,开了数字货币衍生品的先河,2014年OKEx便紧随其后推了合约交易服务。据公开资料显示,从12月23日12:00到12月24日12:00,OKEx的24小时交易量以266.15亿人民币位列榜首。巨量交易代表OKEx平台上的资金流量充足,用户活跃度高。而且在目前所有交易所中,OKEx覆盖国家最多,其中包括美国、古巴、马来西亚在内的超过13个国家。

这无疑也为永续合约的推出奠定了坚实的基础。JayHao在采访中说道,永续合约的很多创新,都是基于以往交割市场庞大的流动性以及完整的市场结构数据,进行反复推敲和验证而得出结论。

“相对于其他平台,背靠OKEx衍生品交易群体及专业用户,已为OKEx带来了明显头部效应,系统的生态已经逐渐产生了正向的反馈。我们永续合约在推出2-3天就取得了很不错的成绩。”JayHao说道。

这一点也在很多业内投资者口中得到了证实,“OKEx的深度不是问题,它兼具了现货、合约和永续等所有投资方式,虽然永续刚上线,但它前期有很多用户积累,而这对于很多小交易所来说,是无法实现的。”

基于庞大的用户量和交易额、广泛的国际化布局以及丰富的数据和经验,无疑将成为OKEx推出永续合约后,迅速占领注意保持领先的一个重要基础。

本次采访嘉宾:

JayHao,现任全球领先的数字资产交易所OKEx首席执行官。出生于1974年,毕业于美国名校密西西比大学,并于美国公立常青藤大学佐治亚理工学院获得电气工程硕士,曾先后在多家世界顶尖科技公司担任总裁、CEO等重要职务。

在担任OKEx首席执行官之前,JayHao已深耕区块链产业一线数年,在产品、技术、团队管理等各方面均有着傲人的成绩,参与领导了许多业内知名的项目,无论是在战略、领导力或是运营和创新方面均展示出了独特的优势,在业界看来他可以带领OKEx步入下一个辉煌发展的新阶段。

JayHao本人对区块链技术的变革有着充分的信仰,他曾多次表示区块链技术将消除交易障碍,提高效率,并最终对全球经济的发展产生重大影响。作为OKEx 首席执行官,JayHao表示未来将从安全、创新、可信赖三大维度出发,带领OKEx成为业内最值得信赖的交易所,同时带动整个行业一同前进。

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